九芝堂3.1亿控股吉象隆：三百年老字号布局多肽赛道

　　10月29日，九芝堂发布公告，将以“2.1亿元股权受让+1亿元现金增资”的组合方式，合计出资3.1亿元收购哈尔滨吉象隆生物技术有限公司51.6667%股权。交易完成后，吉象隆将成为九芝堂控股子公司并纳入合并财务报表，这意味着拥有375年历史的“中华老字号”正式切入多肽药物研发生产核心赛道。

　　作为此次交易的核心标的，吉象隆的技术壁垒与产业布局成为关键吸引力。其手握10个原料药批文、1个制剂批文，8个品种跻身国家集采名单，阿托西班、缩宫素更是国内首批通过一致性评价的多肽品种。更值得关注的是，其布局的司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1类产品已完成美国FDA的DMF备案并取得NDC编码，实现海外药房销售突破。依托16项发明专利（含7项化合物专利）及黑龙江省合成多肽药物技术创新中心等平台，吉象隆在逐步形成从原料药到制剂、从仿制药到创新药的完整管线。

　　战略布局：老字号的“多肽进军战”

　　此次收购并非九芝堂的偶然决策，而是其应对中药行业变革、加速创新转型的必然选择。作为拥有三百余年历史的“中华老字号”，从已上市的传统中药、现代中药，到在研的多个国际1.1类创新药与干细胞项目，九芝堂正稳步推进从“传承”走向“创新”、从“传统”迈向“精准”的产业升级。

　　吉象隆的多肽技术与九芝堂现有业务存在极强的协同性。一方面，吉象隆生物的技术平台、国际注册经验及产品管线，将与九芝堂的生产管理、市场渠道和研发创新形成协同效应，加速创新成果转化；另一方面，九芝堂药品销售团队布局全国，可承接吉象隆的多肽制剂产品的销售，帮助其拓宽销售渠道的深度和广度。

　　从行业视角看，多肽药物正成为全球医药研发的“新风口”。根据 Frost&Sullivan 在泰德医药港股招股书（2024 年 6 月）及四川双马战略报告（2024 年 12 月）中披露的数据，2023 年全球多肽药物市场规模为 895 亿美元，2018-2023 年复合增长率为 8.1%，预计 2028 年将增至 1890 亿美元（CAGR 16.1%）。在此背景下，九芝堂通过收购直接获得成熟的技术团队与产业化能力。

　　老字号的创新进化史：从中药饮片到生物药的跨越

　　交易方案还设置了业绩承诺条款，根据协议，吉象隆管理层股东承诺2025-2027年累计净利润不低于1.65亿元， 且2027年净利润若低于4500万元还将单独触发补偿。

　　事实上，此次收购并非九芝堂首次通过资本整合实现突破，而是其百年发展历程中“守正创新”的延续。回溯九芝堂的发展脉络，从1650年（清顺治七年）创始人劳澄在长沙开设药号，到1956年公私合营成为国营企业，再到2000年登陆深交所，这家老字号始终在时代变革中寻找新的增长空间。

　　2018年，九芝堂拓宽创新边界，通过参股北京美科干细胞科技切入细胞治疗领域。目前，美科干细胞的“人骨髓间充质干细胞注射液”（用于治疗缺血性脑卒中、自身免疫性肺泡蛋白沉积症、孤独症）已进入临床试验阶段，成为国内干细胞治疗领域的潜力选手。此次收购吉象隆后，九芝堂形成“中药+干细胞+多肽”的三维创新布局。

　　从行业趋势看，多肽药物的发展正迎来多重政策利好。2024年，国家药监局发布《肽类药物临床药理学研究技术指导原则》；医保层面，目前多肽药物已成功纳入医保目录，进一步扩大患者可及性。在此背景下，九芝堂的多肽布局有望享受行业红利。

　　对于九芝堂而言，此次收购既是机遇也是挑战。如何平衡传统中药与创新生物药的资源分配，如何实现跨领域技术团队的高效协同，将是其未来3年需要持续面对的课题。但不可否认的是，这家三百年老字号正以积极的姿态拥抱变革，在“中药现代化+生物药创新”的道路上探索新的可能性。

（文章来源：财联社）